‘मुझे साल के अंत से पहले निफ्टी 50 को 28,000 के स्तर पर देखकर हैरानी नहीं होगी। कई मैक्रोइकोनॉमिक फैक्टर वर्तमान में भारतीय बाजारों के पक्ष में हैं। भू-राजनीतिक तनाव जल्द ही कम होने की उम्मीद नहीं है। यह भारत को निवेशकों के लिए और भी अधिक आकर्षक गंतव्य बनाता है।’ ये बातें लोटसड्यू के फाउंडर और सीईओ अभिषेक बनर्जी ने मनीकंट्रोल के साथ एक इंटरव्यू में कही हैं। आइए जानते हैं बातचीत के प्रमुख अंश…
क्या भू-राजनीतिक तनाव बने रहने वाले हैं, खासकर इजरायल-ईरान स्थिति अब फोकस में है? क्या वे टैरिफ चिंताओं और वैश्विक विकास चिंताओं के साथ प्रमुख जोखिमों में से एक बने रहेंगे?
भू-राजनीतिक तनाव जल्द ही कम नहीं होंगे, जो बदले में भारत को और अधिक आकर्षक बनाता है। अमेरिकी इक्विटी बाजारों से रिकॉर्ड रिडेंप्शन हुआ है, और FPI फ्लो भारत के लिए सकारात्मक हो रहा है। हालांकि यह दुर्भाग्यपूर्ण है कि क्षेत्रीय संघर्ष चल रहे हैं, हम भाग्यशाली हैं कि हम सीधे तौर पर ऐसी किसी झड़प में शामिल नहीं हैं। इस बीच टैरिफ अभी भी अस्थिरता पैदा करने वाले फैक्टर्स में शामिल हैं।
इससे भी अधिक हैरानी वाली बात यह है कि टैरिफ के कारण अमेरिकी महंगाई में वृद्धि नहीं हुई, जैसा कि कुछ लोगों ने अनुमान लगाया था। यह डोनाल्ड ट्रंप प्रशासन के अंदर अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व की बेंचमार्क रेट में कटौती की मांग करने वाली आवाजों को मजबूत कर रहा है।
क्या आपको कोई प्रमुख ट्रिगर दिखाई देता है, जो बाजारों को नई ऊंचाइयों पर ले जा सकता है और उन्हें 2025 को 10-15% गेन के साथ खत्म करने में मदद कर सकता है?
कई ट्रिगर हैं। उदाहरण के लिए, भारत के लिए FPI फ्लो में बदलाव, पूंजी बाजारों में खुदरा निवेशकों की बढ़ती भागीदारी, म्यूचुअल फंड लॉन्च करने के लिए भारत में एंट्री करने वाली नई AMC, RBI द्वारा सरकार को राजकोषीय लक्ष्य हासिल करने में मदद करने वाला 2.5 लाख करोड़ रुपये का डिविडेंड, CRR कटौती से 2.5 लाख करोड़ रुपये, टैक्स में 1 लाख करोड़ रुपये की बचत, तेल की कम कीमतें (फिलहाल), सरकारी खर्च में बढ़ोतरी और कड़े रेगुलेशंस- ये सभी पॉजिटिव आउटलुक को सपोर्ट करते हैं।
हालांकि हम यह नहीं कह सकते कि गेन 10%, 15% होगा या उससे भी ज्यादा होगा, लेकिन यह स्पष्ट है कि कई मैक्रो फैक्टर्स बाजारों के पक्ष में हैं। कॉरपोरेट आय मिश्रित रही है और कुछ स्टॉक हाई वैल्यूएशन पर कारोबार कर रहे हैं। इसलिए स्टॉक का सिलेक्शन महत्वपूर्ण बना हुआ है। फिर भी, अगर निफ्टी 50 साल के अंत से पहले 28,000 के स्तर को छू लेता है तो मुझे हैरानी नहीं होगी।
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क्या अभी के लिए अमेरिकी बाजार में महत्वपूर्ण जोखिम वाले शेयरों से बचना उचित है?
मुझे ऐसा नहीं लगता। आईटी सर्विसेज सहित सर्विसेज अप्रभावित हैं। माल में, फार्मा को टैरिफ-बेस्ड कारोबारी रुकावटों से सबसे अधिक जोखिम होता है, लेकिन मुझे नहीं लगता कि अमेरिका अपनी मेडिकल सप्लाई चेन्स को खतरे में डालना चाहेगा। अन्य निर्यातों की बात करें तो भारतीय सामान ज्यादातर कपड़े और कंस्ट्रक्शन मैटेरियल्स जैसे क्षेत्रों में प्रीमियम ब्रांड्स को सर्विस देते हैं। ये ऐसे क्षेत्र हैं, जहां टैरिफ-प्रेरित प्राइस हाइक से मांग अपेक्षाकृत अछूती है, जबकि चीन या वियतनाम में ऐसा नहीं है।
टूरिज्म, हॉस्पिटैलिटी और हेल्थकेयर सेक्टर्स पर आपका क्या आउटलुक है?
कमजोर रुपया टूरिज्म और हॉस्पिटैलिटी दोनों को सपोर्ट करता है। इसके अलावा, प्रति व्यक्ति आय में वृद्धि इन क्षेत्रों में ग्रोथ को बढ़ावा दे रही है। ये उद्योग एंप्लॉयमेंट जनरेशन के भी प्रमुख स्रोत हैं, निवेश किए गए हर 100 रुपये में से लगभग 50 रुपये जॉब क्रिएशन में जाते हैं। इसलिए मेरा मानना है कि सरकार संगठित रिटेल जैसे अन्य सेक्टर्स की तुलना में इन सेक्टर्स को प्राथमिकता देगी।
क्या आपको तेल की कीमतों में उछाल की संभावना दिखती है, जिसने हाल की तिमाहियों में भारतीय इक्विटी को सपोर्ट किया है?
मेरे विचार से, यह सबसे बड़ा शॉर्ट टर्म रिस्क है। तेल की कीमतों में उछाल भारत की अपेक्षाकृत मॉडरेट इनफ्लेशन ट्राजेक्टरी को पटरी से उतार सकता है। इसके अलावा, वर्तमान में मानसून सामान्य से 33% कम है। यदि यह ट्रेंड जारी रहता है, तो इससे खराब पैदावार के कारण खानेपीने की चीजों की महंगाई बढ़ सकती है।
हालांकि तेल की कम कीमतें इक्विटी को सीधे तौर पर सपोर्ट नहीं करती हैं, लेकिन वे सरकारी बॉन्ड की यील्ड को कम रखने में मदद करती हैं, जिससे हाई प्राइस टू अर्निंग्स रेशियो वाले शेयरों को फायदा होता है। अगर तेल की कीमतें अप्रत्याशित रूप से बढ़ती हैं, तो हम महंगाई बढ़ने के अनुमान के कारण वैल्यू स्टॉक्स को ग्रोथ स्टॉक्स से बेहतर प्रदर्शन करते हुए देख सकते हैं। आने वाले डेटा पर नजर रखना जरूरी है।
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