स्मॉल-कैप और मिड-कैप इंडेक्सों के बेहतर प्रदर्शन ने 2024 में सभी को आश्चर्यचकित कर दिया है। 2023 में भी इनमें अच्छी तेजी रही थी। इस साल अब तक, SMIDs की तेजी को कोई रोक नहीं पाया है और ये बेंचमार्क से काफी आगे निकल गए हैं। स्मॉल और मिड-कैप इंडेक्स ने 2024 में अब तक निफ्टी से बेहतर प्रदर्शन किया है। इस वर्ष अब तक एनएसई मिडकैप 100 और स्मॉलकैप 100 इंडेक्स क्रमशः 27 फीसदी और 26 फीसदी उछल चुके हैं। इसकी तुलना में, इसी अवधि के दौरान निफ्टी में लगभग 15 फीसदी की बढ़त हुई है।
इंटरनेशनल ब्रोकरेज फर्म जेफरीज ने इस बेहतर प्रदर्शन का श्रेय SMIDs में मजबूत निवेश, बेहतर अर्निंग ग्रोथ की उम्मीदों और मार्जिन विस्तार से होने वाले फायदे (कमोडिटी की कीमतें इस साल नरम हुई हैं) को दिया है।
4 जून को भारत के चुनाव के परिणाम आने के बाद, एनएसई मिडकैप और एनएसई स्मॉलकैप इडेक्सों में तेजी जारी रही। इनमें क्रमशः 20 फीसदी और 22 फीसदी की तेजी आई। जबकि निफ्टी में इस अवधि में 14 फीसदी की बढ़त हुई।
एनएसई मिडकैप का वर्तमान प्राइस-टू-अर्निग (पीई) अनुपात निफ्टी 50 और एनएसई स्मॉलकैप की तुलना में 61 फीसदी और 52 फीसदी प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है। इसके अलावा, एनएसई मिडकैप और एनएसई स्मॉलकैप अपने-अपने 5-ईयर एवरेज की तुलना में 37 फीसदी और 27 फीसदी प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं, जबकि निफ्टी में केवल 8 फीसदी की ग्रोथ हुई है। SMIDs में ग्रोथ की वजह मजबूत अर्निंग ग्रोथ और इक्विटी पर मिलने वाला अच्छा रिटर्न है।
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जेफरीज के मुताबिक वित्त वर्ष 2021 और वित्त वर्ष 2024 के बीच एनएसई मिडकैप के RoE में तेज उछाल आया जो वित्त वर्ष 2021 के निचले स्तर से 800 बेसिसि प्वाइंट की बढ़त दिखाता है। जबकि इसी अवधि के दौरान निफ्टी के RoE में 320 बेसिस प्वाइंट का विस्तार हुआ है। वित्त वर्ष 2024 से वित्त वर्ष 2027 तक, मिडकैप इंडेक्स के लिए प्रति शेयर आय 18 फीसदी की CAGR से बढ़ने का अनुमान है, जबकि निफ्टी 50 के लिए यह अनुमानित दर 15 फीसदी है।
DIIs ने बढ़ाई होल्डिंग
पिछले पांच सालों में, दिसंबर 2019 से जून 2024 तक निफ्टी और एनएसई मिडकैप शेयरों में औसत प्रमोटर होल्डिंग में 240 बेसिस प्वाइंट और 260 बेसिस प्वाइंट की गिरावट आई है। इसके विपरीत, घरेलू संस्थागत निवेशकों ने इसी अवधि के दौरान निफ्टी 50 में 460 बेसिस प्वाइंट और एनएसई मिडकैप में 380 बेसिस प्वाइंट की मजबूत ग्रोथ हुई है।
DIIs की तुलना में रिटेल भागीदारी भी धीमी गति से बढ़ी, जबकि निफ्टी 50 में एफआईआई की होल्डिंग में 120 बेसिस प्वाइंट और एनएसई मिडकैप में 100 बेसिस प्वाइंट की गिरावट आई है।
शेयरों में तेज उछाल के साथ वैल्यूशन महंगा हो गया है। ऐसे में जेफरीज ने SMID स्पेस में बॉटम-अप निवेश रणनीति अपनाने का सुझाव दिया है। एम्बर एंटरप्राइजेज, वी-गार्ड इंडस्ट्रीज और ब्लू स्टार जेफरीज की ‘टॉप पिक्स’ में शामिल हैं। ब्रोकरेज ने क्रॉम्पटन ग्रीव्स कंज्यूमर इलेक्ट्रिकल्स, कजारिया सेरामिक्स, फिनोलेक्स इंडस्ट्रीज और फिनोलेक्स केबल्स को भी ‘buy’ रेटिंग दी है। केनेस टेक्नोलॉजी को इसके महंगे वैल्युएशन के कारण ‘hold’ रेटिंग दी गई है, जबकि व्हर्लपूल ऑफ इंडिया को इसने ‘underperform’ रेटिंग दी है।
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